CLASSIFICAÇÃO DE RISCO DE CRÉDITO DE DEBÊNTURES BRASILEIRAS A PARTIR DE UMA MODELAGEM MULTICRITÉRIO

O risco associado com o investimento em debêntures está relacionado com a possibilidade da empresa emissora do título não cumprir o acordo com os seus credores. Dado o gap encontrado na literatura associado à análise de debêntures brasileiras sob uma perspectiva MCDA/M, o presente trabalho incorpora esse aspecto como objeto de estudo para a aplicação de um método multicritério para a problemática de classificação, o ELECTRE TRI-nC. Como input do método, seis alternativas fictícias foram construídas considerando, para isso, um conjunto de ratings obtidos por organizações brasileiras pelas principais agências internacionais de avaliação de risco de crédito (ou risco de default). Com o intuito de analisar as debêntures, dados reais disponibilizados nos balanços financeiros das empresas emissoras foram coletados e utilizados para o cálculo de 10 indicadores financeiros, que representam os critérios do modelo. No total, o método multicritério classificou 50 debêntures entre três classes de risco.